Полностью гомоморфное шифрование может открыть триллионы в традиционном финансировании для DeFi, обеспечив частное кредитование, зашифрованные кредитные баллы и конфиденциальные сделки.
Мнение: Джейсон Делабейс, руководитель экосистемы блокчейна в Zama
Несмотря на недавнее возрождение децентрализованных финансов (DeFi), большая часть капитала в традиционном финансировании остается недоступной. Большинство винит в этом масштабируемость, регулирование или плохой UX. Но реальная причина гораздо более фундаментальна: отсутствие конфиденциальности. Решите эту проблему, и триллионы будут разблокированы.
На пике в декабре 2021 года общий объем закрытой стоимости (TVL) DeFi достигнет невероятных 260 миллиардов долларов. Однако если увеличить масштаб, то эта цифра начинает казаться маленькой, особенно если учесть, что в мировой финансовой системе ежедневно перемещаются триллионы. Только на валютном рынке ежедневно обращаются более 7,5 триллионов долларов, а мировой рынок облигаций составляет более 130 триллионов долларов.
DeFi отскочила назад после краха 2022-2023 годов. Протоколы кредитования продемонстрировали свою устойчивость, а показатели TVL снова растут. Однако DeFi все еще только царапает поверхность глобального капитала, и не потому, что не может масштабироваться, а потому, что ей не хватает того, без чего традиционные финансы не могут жить.
Для большинства учреждений и состоятельных игроков конфиденциальность не подлежит обсуждению. Однако каждый депозит, заем и снятие средств находятся в открытом доступе на публичных блокчейнах. Такой уровень прозрачности может привести в восторг криптопуристов, но для большинства серьезных капиталов — это кдеалбрейкер.
Поэтому для многих мысль о раскрытии обещания DeFi — беспрепятственного, открытого, институционального финансирования — все еще кажется далекой. Последние технологические разработки, в частности Полностью гомоморфное шифрование (FHE), говорят о том, что реальность может быть ближе, чем кажется.
После того как FHE стал более популярным, он перестал быть просто академической диковинкой.
Технология сохранения приватности позволяет обрабатывать данные, никогда их не расшифровывая. Чувствительная информация остается зашифрованной даже во время использования. Институты могут быть привлечены в DeFi для сохранения конфиденциальности своих сделок и позиций.
Рассмотрим беззалоговое кредитование, поскольку оно является, пожалуй, одним из наиболее очевидных примеров использования FHE в DeFi и отражает принцип работы большинства кредитов в традиционном финансировании. В то время как традиционное финансирование редко использует избыточное обеспечение, DeFi делает это, блокируя активы для управления рисками, что ограничивает его сферу применения.
FHE меняет уравнение. Вот как это может работать: Сначала пользователь передает протоколу зашифрованные кредитные данные или данные о своем клиенте (KYC). Затем смарт-контракт проверяет эти данные с помощью FHE — например, спрашивает, «превышает ли их кредитный рейтинг 700?». — и все это без расшифровки. Если данные одобрены, пользователь может получить заем без предоставления залога и соблюдения конфиденциальности. В случае дефолта кредитор может получить право расшифровать конкретные данные, чтобы предпринять юридические действия вне цепи.
В любом случае, организации, оценивающие риски и выдающие кредиты, могут наконец-то шагнуть в мир onchain, не раскрывая позиций и не раскрывая данных клиентов.
Такое кредитование с сохранением конфиденциальности делает DeFi более гибкой, инклюзивной и согласованной с традиционным финансированием. Беззалоговое кредитование — это только начало. С помощью FHE можно пойти дальше, перестроив основы самого кредитования DeFi.
Давайте рассмотрим возможность взять ведущие на сегодняшний день протоколы и перестроить их, положив в основу конфиденциальные ERC-20. Теперь добавьте зашифрованные кредитные баллы, скрытые суммы займов и защиту максимальной извлекаемой стоимости (MEV). Это не просто обновление функций — это новый примитив для кредитования.
Связано: SingularityNET и Mind Network предлагают шифрование для агентов ИИ
Для учреждений это приведет к созданию частных пулов залогов, где позиции остаются конфиденциальными, с возможностью кредитования на основе кредитов. Розничные пользователи смогут получать кредиты без залога, защищенные от фронтраннинга и ботов MEV. Для протоколов кредитования это открывает путь к эволюции в системы, ориентированные на конфиденциальность, которые наконец-то смогут масштабироваться до триллионов без ущерба для надежности.
Публичные блокчейны всегда были лучше частных блокчейнов, когда речь шла об открытости и функциональной совместимости. Однако частные цепочки традиционно обеспечивали большую конфиденциальность, что делало их более привлекательными для учреждений, которым необходимо сохранять данные в тайне. С помощью FHE публичные блокчейны могут сравняться с частными цепочками по уровню конфиденциальности, не отказываясь от своих основных преимуществ.
Все вышесказанное звучит замечательно, но если DeFi действительно собирается масштабироваться и привлечь триллионы, все еще застрявшие в традиционном финансировании, необходимо нечто большее, чем просто частные кредитные скоринги и конфиденциальные пулы кредитования. Необходимо создать совершенно новую основу, и для этого сначала нужно решить несколько проблем, таких как ликвидация. Зашифрованные значения усложняют триггеры. FHE поддерживает сравнение, но для незаметного уведомления ликвидаторов могут потребоваться зашифрованные события или ретрансляция вне цепочки.
Еще одна область сложности — кредитные системы. Структурирование зашифрованного KYC и принудительного исполнения обязательств по умолчанию требует юридического и технического согласования; проблема заключается в балансировании между конфиденциальностью и подотчетностью.
Защита MEV также требует дальнейшей работы. Скрытие сумм транзакций — хорошее начало, но для полной защиты может потребоваться сопряжение зашифрованных сумм с пакетной обработкой или временными блокировками, чтобы еще больше затушевать шаблоны.
Ликвидность также затронута; cWETH отделяется от обернутого эфира (WETH), но стимулы доходности или бесшовные обертки могут устранить этот разрыв. С точки зрения пользовательского интерфейса инструменты для расшифровки должны быть простыми для кошелька.
И наконец, оракулы представляют собой уникальную проблему. Публичные цены могут намекать на стоимость, но оракулы, совместимые с FHE, могут решить эту проблему позже.
Ни одна из этих проблем не является разрушительной, это просто головоломки. Они должны быть решены до того, как будет раскрыт весь потенциал DeFi. Институты не будут появляться, если каждый их шаг будет публичным, а розничным пользователям не нужно будет отказываться от конфиденциальности или переплачивать за залог, чтобы получить кредит. Поскольку развитие FHE идет быстрыми темпами, возможно, эффективность DeFi, конфиденциальность швейцарского банка и реальные кредиты — и все это в режиме onchain — уже почти достижимы.
Вопрос от: Джейсон Делабейс, руководитель экосистемы блокчейна в компании Zama.
Данная статья предназначена для общего ознакомления и не является и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные в ней, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.